ถ้า Chanel อยู่ในตลาดหุ้น จะใหญ่ที่เท่าไรของโลก ? /โดย ลงทุนเกิร์ล
หากพูดถึง บริษัทแบรนด์หรู มูลค่ามากสุดในโลก

อันดับ 1 LVMH 15 ล้านล้านบาทอันดับ 2 Hermès 9.2 ล้านล้านบาทอันดับ 3 Dior 5.2 ล้านล้านบาท

รองลงมาก็จะเป็นบริษัท Richemont เครือเครื่องประดับ นาฬิกาหรู เช่น Cartier, Van Cleef & Arpels, Panerai

และบริษัท Kering เจ้าของ Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta

ที่ผ่านมา แบรนด์หรูมักจะถูกควบรวม และถูกซื้อกิจการไปโดยรายใหญ่ แต่ก็ยังหลงเหลือแบรนด์ Chanel..

ที่เจ้าของปัจจุบันยังเป็น ตระกูล Wertheimer ไม่ได้ขายให้ใคร และไม่ได้มีแพลนจะจดทะเบียนเข้าตลาดหุ้นเลย

วันนี้ เราลองมาดูกันว่าถ้าบริษัทแห่งนี้
เข้าตลาดหุ้นได้สำเร็จ จะมีมูลค่าเท่าไร ?
ลงทุนเกิร์ลจะเล่าให้ฟัง

จริง ๆ แล้ว วิธีการประเมินมูลค่าบริษัท มีหลายวิธี เช่น

วิธีคิดลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow)วิธีมูลค่าหุ้นตามบัญชี (Book Value)วิธีประกอบธุรกิจ (Sum of the Part)วิธีเปรียบเทียบราคาตลาด (Market Multiple)

สำหรับวิธีที่ลงทุนเกิร์ล มองแล้วว่าเหมาะสมกับการประเมิน Chanel ก็คือ วิธีสุดท้าย คือการเปรียบเทียบราคาตลาด

โดยใช้บริษัทแบรนด์หรูที่อยู่ในตลาดหุ้นอยู่แล้ว มาเป็นตัวเปรียบเทียบ

ซึ่งแบรนด์หรูที่ดูมีความคล้ายกันกับ Chanel มากสุดเลยก็คือ Hermès
ทำไมถึงมองแบบนั้น ?

เหตุผลก็เพราะว่า ทั้งบริษัท Chanel และ Hermès มีโครงสร้างรายได้จากการขายแค่ผลิตภัณฑ์ภายใต้แบรนด์ของตัวเองเลย เช่น กระเป๋า เครื่องแต่งกาย เครื่องสำอาง และ น้ำหอม

จะต่างจาก LVMH, Richemont, Kering ที่มีหลายแบรนด์ หลายธุรกิจอยู่ภายใต้บริษัทเดียวกัน

ในขณะที่ Dior ถ้าเราไปดูในรายละเอียด จริง ๆ แล้ว เป็นบริษัทโฮลดิง คือบริษัทแห่งนี้ เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ใน LVMH อีกที

เลยสรุปได้ว่า Hermès นี่แหละ
น่าจะเป็นตัวเลือก เพื่อนำไปประเมินมูลค่า Chanel ได้ดีที่สุด

ทีนี้ พอเราเลือกตัวเปรียบเทียบได้แล้ว
เรามาดูกันว่า เราจะใช้ข้อมูลอะไร มาเปรียบเทียบดี

ท่าประจำที่ส่วนใหญ่ เรามักจะใช้กัน จะเป็นอัตราส่วน Price to Earnings

หรือ ราคาหุ้น ต่อ กำไรต่อหุ้น
ง่ายกว่านั้น คือ มูลค่าบริษัท ต่อกำไรที่บริษัททำได้

อย่าง Hermès
ปัจจุบัน มีมูลค่าบริษัท 9,500,000 ล้านบาท
มีกำไร 12 เดือนล่าสุด 170,000 ล้านบาท
ก็จะมีอัตราส่วน P/E เท่ากับ 56 เท่า..

ทีนี้ ก็จะมาถึงคิวของ Chanel
เราก็ต้องไปหาว่าบริษัทมีกำไรเท่าไร
เราจะได้นำ 56 เท่า เข้าไปคูณ เพื่อตามล่า หามูลค่าบริษัทแห่งนี้กัน

จากเว็บไซต์ทางการของ Chanel รายงานว่าในปี 2022 หรือ 2 ปีก่อน

รายได้ 636,000 ล้านบาท
กำไร 170,000 ล้านบาท
(บังเอิญเท่ากับกำไรของ Hermès 12 เดือนล่าสุด พอดิบพอดี..)

แต่ก็ต้องไม่ลืมว่า กำไรของ Chanel ที่เรามี มันย้อนหลังไปตั้ง 2 ปี โจทย์ให้คิดต่อเพิ่มเติมคือ แล้วปี 2023 หรือปีที่แล้ว Chanel มีกำไรประมาณเท่าไร

ถ้าเราลองให้ Chanel ในปี 2023 ขายของได้เท่าเดิม
แต่มีทีเด็ด ที่ขึ้นราคาเป็นประจำ ราว 2 รอบ ต่อปี
คือในเดือนมีนาคม และ เดือนกันยายน

คร่าว ๆ ได้ว่ากำไร น่าจะเพิ่มขึ้นมาได้อีก 10%
ที่กำไรเพิ่มเพราะต้นทุนเท่าเดิม รายได้ที่ขายแพงขึ้นเลยไหลลงมากำไร

ก็จะตีเป็นกำไรของ Chanel ในปี 2023 อยู่ที่ 187,000 ล้านบาท

ทีนี้ พอเราลองนำกำไรของ Chanel
คูณเข้ากับ P/E 56 เท่า
เราก็จะได้ว่า หาก Chanel จดทะเบียนเข้าตลาดหุ้น ก็จะมีมูลค่า สูงถึง 10.5 ล้านล้านบาท

ซึ่งก็จะมากกว่า Hermès ที่มีมูลค่า 9.5 ล้านล้านบาท
เป็นรองแค่เพียง LVMH 15 ล้านล้านบาท
กลายเป็นบริษัทแบรนด์หรู มูลค่ามากสุด อันดับ 2 ของโลก เลยทีเดียว..

References:
-เอกสารงบการเงินบริษัท Chanel ปี 2022
-เอกสารงบการเงินบริษัท Hermès ปี 2022
-https://finance.yahoo.com/quote/RMS.PA/
-https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-27/chanel-flap-bag-now-costs-more-than-10-000-in-paris
-https://sg.news.yahoo.com/prepares-raise-prices-again-chanel-060000299.html
-https://www.bloomberg.com/billionaires/profiles/alain-e-wertheimer/
-https://www.scmp.com/magazines/style/luxury/article/3218434/are-luxury-bags-really-good-investment-7-expert-tips-buying-legacy-brands-dior-chanel-and-hermes